j9九游国际真人建筑机械租赁行业——资本的救赎？

　　j9九游国际真人2013-02-27 09:05:02 来源：中国工程机械 阅读: 1255 次

　　胜者生，败者亡，这就是博弈。人人都希望成为胜者，不想变为输家。而谭智却在智奕，在他的思维力，商战中要“摧毁”的目标，不应该是你死我活的竞争对手。他要联合原本仇人相见分外眼红的所有竞争对手，共同战胜他设想的“敌人”——导致失败者痛苦出局的、旧有的商业模式。这就诞生了谭智式的智奕！

　　胜者生，败者亡，这就是博弈。人人都希望成为胜者，不想变为输家。而谭智却在智奕，在他的思维力，商战中要“摧毁”的目标，不应该是你死我活的竞争对手。他要联合原本仇人相见分外眼红的所有竞争对手，共同战胜他设想的“敌人”——导致失败者痛苦出局的、旧有的商业模式。这就诞生了谭智式的智奕！

　　“救赎”这个词，为什么要用在被视为朝阳产业的租赁行业，我曾经为此辗转反侧。

　　建筑施工产业专业分工更加细化的发展态势，有利于形成一个专业化的建筑机械设备租赁市场j9九游国际真人。朝阳行业的快速增长有目共睹，制造了数不清的财富神话，任何一个有投资机会的开放产业在国内都会被迅速的覆盖并饱和，更何况是低门槛、高回报的建筑机械租赁业。据估算，全国大约10万家工程机械租赁企业中，租赁企业的平均营业额大约只有300万元，资产超过5000万元的更是少之又少，仅占一成左右。从全国建筑机械租赁行业五十强排名榜可以看出，50家企业加起来产值规模也不会超过行业规模的5%。企业数量众多，规模不大，位于产业链下游，缺乏凝聚力和话语权，更多的中小型企业埋头耕耘，艰难拓荒，在弱肉强食间维系生存。

　　建筑机械租赁行业有一个发展瓶颈：融资渠道单一。租赁企业没有土地和生产厂房等固定资产，企业规模偏小，现金流不稳定，受宏观政策周期性影响明显，这些特点决定了其从银行等正规融资渠道很难获得贷款。企业若要扩大规模，只能期望从设备生产厂家获得支持，通过财务杠杆取得设备使用权，再以租金偿还设备款。制造厂商融资租赁模式为实体租赁企业扩大规模创造了条件，国家基础设施建设和房地产大发展的宏观形势让一部分胆子大的租赁老板们迅速膨胀起来，不少租赁企业规模壮大，逐渐成为行业的标杆。

　　他们在做大公司的同时，也舍得用金钱和知识不断武装自己。有一天我忽然发现，租赁老板们的办公室从郊区的平房小院搬进了高档写字楼，口中还时不时蹦出一些“风投”、“VC”、“市盈率”之类的专业术语，股权结构、投资回报这些话题时不常的就会拿出来和你探讨，建筑机械租赁产业已经受到资本市场的关注！在资本力量的推动下，不安分的租赁老板们已经不满足于通过制造厂商的融资渠道，他们要借力资本，在建筑机械租赁行业利用规模优势产生“雪球效应”，迅速拉开差距，成为细分行业的领袖。

　　《智奕》，曾经被不少业内人士奉为神明，框架传媒低成本快速整合行业，并最终成功卖给刚刚在纳斯达克上市的分众传媒，为股东创造倍增效益获得众多股东认可，行业也避免进入三国争霸时代，转而实现共赢，租赁业内人士拿这个经典的资本故事演绎建筑机械租赁行业的智奕。圈地运动首先在行业龙头间展开，他们的主战场在金字塔的塔尖——高端、稀缺、利润回报丰厚的大型设备租赁市场，稀缺的特点意味着如果落后了，就没有市场机会进行赶超，意味着不进则退，意味着不并购别人，就是被并购。

　　建筑机械租赁行业对接的资本方包括以下三类：1、国外相关租赁领域比较有影响力和资本实力的投资者，如新加坡达丰集团；2、国内战略投资者，如力鼎资本、复兴创投等；3、国内建筑产业相关的战略协同合作伙伴，如雅致股份。合作的方式主要有两种，一是原公司被投资方控股；而是原公司与投资方合资成立新公司。我们说不清楚租赁业资本对接、并购融合中的是是非非，但回头看建筑机械租赁行业与资本的对接，确实是经历了不少坎坷。

　　甜蜜的蜜月期过后，曾经的同甘共苦也许变成了同床异梦，曾经的耳鬓厮磨也许变成了刀光剑影，曾经的称兄道弟也许变成了仇人相向j9九游国际真人，一出出闹剧让人看得眼花缭乱。第一个吃螃蟹的人无疑是要冒着巨大的风险，他们担当了行业资本运作启蒙者的角色。而对于建筑机械租赁这个粗放式发展的行业来说，与资本市场对接不可能是一帆风顺。有人说中国的建筑机械租赁行业与资本对接走得太快，不切实际，是失败的，是上当受骗。但我们更应该就此总结并购与合作过程中的教训和经验，这些失败与成功可以为建筑机械租赁业良性发展积累下宝贵的财富。

　　首先，我们必须承认，建筑机械租赁行业的并购与合资确实走得过快！主要原因是什么？近些年建筑机械租赁企业通过融资租赁等模式迅速扩大企业设备租赁规模，但负效应更加明显。建筑市场设备租赁资金回笼缓慢，商业信誉不佳、恶性竞争、租金下滑，导致租赁企业必须寻求资本的支持，才可能继续走下去。

　　其次，行业龙头并购整合之后，并没有形成市场份额集聚和雪球效应。资本的投入仍然是循着老路用于规模扩张，而非管理水平提升和品牌影响力的打造，租赁市场份额虽然有所集中，但租赁市场地方割据的特点和中小型设备租赁商占行业主流的模式，决定了大家所期盼的市场环境净化、租赁价格理性调整等状况并没有出现，资本投资回报率不佳，股东之间的意见分歧由此扩大。

　　第三，建立共同的目标和愿景是并购融合的基础，商业诚信与人格信任是并购以及合作过程中必须恪守的底线，没有诚信与信任的合作根本无法经受利益相诱的考验。并购过程中要积极的建立现代企业制度的公司治理结构，发展中的矛盾要以是否符合现代企业制度来衡量和解决。股东角色、管理层角色的重合，早期创业时不得不如此，但随着公司的发展，股东角色、管理层角色需要逐渐厘清，两者不能混同。融合过程中文化的融合是重要的因素，需要以包容之心、宽容的态度去对待。

　　天下没有免费的午餐j9九游国际真人，资本寻求积极的全方位的利益回报可以理解，但投资方倚重产业链优势向并购公司输入或输出利益，无论是出于何种目的，都会造成股东之间的分歧，为公司埋下发展隐患和信任危机。

　　建筑机械租赁行业资本并购整合仍没有结束，占据市场主流的众多中小型建筑机械租赁企业目睹了资本整合的精彩大戏和风云变幻，但似乎仍不为所动，更多的是在观望、彷徨。也许他们还不够资格参与这场与资本的游戏，也许他们不愿意受到资本的束缚，更愿意埋头苦干，一步一个脚印地做好自己的事业，但无论怎样，他们都应该受到我们的尊重，正是有了我们上文所提到的成千上万个吉米，一栋栋高楼大厦才平地而起、巍然耸立。

　　2007年7月，当时国内塔机租赁行业规模最大的公司北京中建正和机械施工公司，与新加坡达丰集团合资成立江苏正和达丰机械租赁有限公司，双方各占50%股份。之后达丰集团股份增至55%。

　　2007年10月，新加坡达丰集团并购江苏中核华兴建筑机械施工有限公司，成立中核华兴达丰机械工程有限公司，达丰集团控股76.36%。

　　2009年，华东地区最大的塔机租赁公司庞源租赁先后三次引入战略投资，并借助资本优势与国内多家大型塔机租赁公司展开并购整合，逐渐成为塔机租赁行业有实力和达丰系抗衡的重要力量。

　　2010年1月，达丰集团控股的四川达丰元正机械工程有限公司正式投入运营，广州海邻物资有限公司原班人马并入达丰元正。正和、华兴、元正，新加坡达丰集团在中国大陆大型塔机租赁市场并购整合基本完成。

　　2010年初，国内塔机租赁行业五大领头羊之一的北京高邦并入上海庞源。五大塔机租赁巨头分制归入两大租赁集团：达丰和庞源。

　　2011年5月，固定资产规模达到15亿元，年产值规模超过6亿元的上海庞源租赁股份有限公司宣告成立，并规划在2012年实现IPO。至此，庞源租赁及旗下公司成为国内最大的塔机租赁集团。

　　2011年10月，国内最大的集成房屋供应商雅致股份出资2438万元收购深圳海邻租赁公司8.21%股份，再以1.8亿元增资获得深圳海邻46.61%股份，合并持有深圳海邻股份超过51%，塔机租赁行业另一股重要力量浮出水面。

　　2012年，四川达丰分家仍未完成，股东之间的纠纷上升到法律层面，原广州海邻人马另起炉灶。

　　2012年6月，北京正和工程装备服务股份有限公司挂牌成立，此举宣告正和与达丰合作彻底结束。至此，达丰系实体租赁企业包括中核华兴达丰机械工程有限公司和江苏中建达丰机械租赁有限公司（前身为江苏正和达丰机械租赁有限公司）。

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